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央行1月6日降準釋放8000億 將有幾重“療效”?
2020-01-01 09:56:00   來源:中國新聞網    點擊:

央行1月6日降準釋放8000億 將有幾重“療效”?
1月1日,中國央行宣布全面降準:下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。

央行為何選擇此時全面降準,此次降準又會有幾重“療效”?

第一重效果,是在春節前的“錢緊”期,釋放長期資金。

根據官方測算,此次全面降準釋放長期資金8000多億元(人民幣,下同)。

中信證券研究部固定收益首席分析師明明表示,2020年春節較往年偏早,流動性環境面臨多方因素影響,包括:小幅資金到期壓力,現金需求量明顯增大,繳稅、財政支出和專項債發行等力度和節奏不確定性強等。央行采取降準的方式進行春節流動性安排,將營造較平穩的資金利率。

中國民生銀行首席研究員溫彬分析,鑒于1月份有6000億元逆回購陸續到期,疊加繳稅、地方政府專項債發行、春節期間的現金需求等因素,流動性出現壓力,通過降準釋放的8000億元資金可以滿足上述流動性需要。

第二重效果,是降低社會融資成本。

溫彬認為,此次降準將釋放低成本長期資金,有利于降低銀行資金成本,引導銀行降低實體經濟融資成本。

他預計,1月20日新一期貸款市場報價利率(LPR)報價會出現小幅下降,1年期LPR為4.1%,5年以上期為4.75%。

第三重效果,也是最重要目的,是支持實體經濟發展。

官方表示,降準將有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源,降低金融機構支持實體經濟的資金成本,直接支持實體經濟。

溫彬表示,本次全面降準,央行強調有利于緩解小微、民營企業融資難融資貴,在“大銀行要下沉服務重心,中小銀行要更加聚焦主責主業”的要求下,預計監管部門將完善宏觀審慎評估體系(MPA)考核,確保資金流向實體經濟,特別是加大對“三農”、民營和小微企業的支持力度。

中國央行也表示,通過降準,保持流動性合理充裕,將為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境,并用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導,進一步發揮市場在資源配置中的決定性作用,支持實體經濟發展。

在當下全球央行寬松大潮中,中國央行宣布全面降準,是否意味著貨幣政策取向有變?

對此央行強調,貨幣政策取向不變。此次降準與春節前的現金投放形成對沖,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定,保持靈活適度,并非大水漫灌,體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度,穩健貨幣政策取向沒有改變。

不過市場預計,央行還會有進一步措施。

光大證券研究員張旭表示,預計未來央行仍會采用中期借貸便利(MLF)超額續作與降準交替使用的方式,向銀行體系補充中長期流動性,即MLF超額續作幾次后進行一次(定向)降準。

溫彬預期,下階段,全面降準仍有空間和必要,結合定向降準,預計還有2至3次降準空間。

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